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(Alta Gracia; SN).- El riesgo país argentino volvió a superar los 600 puntos y alcanzó su nivel más alto de los últimos seis meses, en medio de la caída de los bonos, la falta de reservas y las dudas sobre cómo financiará el Gobierno los vencimientos de deuda de 2027.
Durante su columna semanal en Siempre Radio 93.3, el economista Eduardo González Olguín vinculó el salto del indicador con las respuestas que dio Javier Milei durante una entrevista con Bloomberg en Nueva York.
“No pudo explicar cómo piensa reactivar la economía ni cómo va a cubrir los dólares que faltan para pagar la deuda”, sostuvo.
El reportaje fue realizado por John Micklethwait, editor jefe de Bloomberg News, quien interrogó al Presidente sobre la contracción de la actividad, el desempleo y las fuentes de financiamiento disponibles para afrontar los compromisos externos.
Milei descartó que exista un problema de crecimiento y se mostró confiado en que la economía volverá a acelerarse. Sus respuestas, sin embargo, no lograron despejar las dudas de los inversores.
En las jornadas posteriores, los títulos argentinos profundizaron sus caídas y el riesgo país elaborado por JP Morgan llegó a los 628 puntos básicos.
El riesgo país mide la diferencia entre la tasa que debe pagar Argentina para endeudarse y la que ofrecen los bonos del Tesoro de Estados Unidos, considerados entre los activos más seguros del mercado.
Cuanto más alto es el indicador, mayor es la desconfianza respecto de la capacidad del país para cumplir con sus compromisos. Esa percepción obliga a ofrecer intereses más elevados para conseguir nuevos préstamos y, cuando el índice supera determinados niveles, directamente puede cerrar el acceso al crédito internacional.
“Cuando el riesgo país aumenta, quiere decir que el mercado considera más probable que Argentina tenga dificultades para pagar. El crédito se vuelve muy caro y muchos bancos directamente no prestan”, explicó González Olguín.
Para el economista, un índice ubicado por encima de los 600 puntos vuelve prácticamente inviable la posibilidad de obtener financiamiento privado en condiciones sostenibles.
El Gobierno deberá afrontar durante 2027 necesidades financieras en moneda extranjera estimadas oficialmente en 24.900 millones de dólares, entre pagos a organismos internacionales, acreedores privados y otros compromisos.
Desde el Ministerio de Economía aseguran que el programa financiero se encuentra cubierto mediante una combinación de reservas, refinanciaciones y préstamos garantizados por organismos multilaterales. El secretario de Finanzas, Pablo Furiase, sostuvo en junio que los vencimientos del próximo año estaban “prefinanciados”.
González Olguín planteó una visión diferente. Según explicó, todavía existe una brecha cercana a los 10.000 millones de dólares y el plan para conseguirlos se vuelve más difícil con bonos en baja y un riesgo país que se mantiene por encima de los 600 puntos.
La discusión se produce además en un escenario de reservas netas negativas, aunque las estimaciones varían según qué pasivos del Banco Central se incluyan en el cálculo.
“Argentina está muy comprometida con su sistema de pagos y admite que necesita dólares que todavía no está claro de dónde saldrán”, advirtió.
Las dudas financieras coinciden con una desaceleración de la economía real. El Producto Interno Bruto se contrajo 0,6% durante el segundo trimestre y distintos indicadores mostraron retrocesos en la industria, la construcción, el consumo y la inversión.
JP Morgan redujo recientemente su proyección de crecimiento para Argentina durante 2026 del 2,7% al 1,5%. Milei, en cambio, aseguró ante Bloomberg que no observa “ningún problema con el crecimiento” y atribuyó los datos negativos a mediciones que no reflejarían la transformación estructural de la economía.
Para González Olguín, esa respuesta fue uno de los puntos que despertaron mayor preocupación entre los operadores.
“La política aplicada llevó a una economía casi estancada y el Presidente insiste en continuar con las mismas medidas. El periodista le preguntó cómo iba a salir de esa situación y no pudo explicarlo”, afirmó.
El economista también sostuvo que, frente a la venta de títulos argentinos, organismos públicos salieron al mercado para contener la caída de las cotizaciones.
Según su análisis, el Fondo de Garantía de Sustentabilidad de la Anses y el Banco Nación habrían comprado bonos soberanos para generar demanda y evitar una escalada todavía mayor del riesgo país.
“Se está comprando riesgo con recursos públicos para sostener el precio de los bonos”, cuestionó.
El indicador logró retroceder desde sus máximos intradiarios, pero permanece alrededor de los 600 puntos. Para González Olguín, ese nivel refleja que las dudas no fueron resueltas y que el mercado continúa reclamando precisiones sobre dos cuestiones centrales: cómo volverá a crecer la economía y de dónde saldrán los dólares para afrontar la deuda.
Mientras el Gobierno promete que una eventual reelección abrirá el camino hacia “el mejor año económico de la historia”, los bonos argentinos muestran que los inversores todavía no están dispuestos a comprar esa promesa.
