(SN; Buenos Aires) La situación del frente externo de la economía argentina muestra señales de creciente fragilidad. Las reservas netas del Banco Central de la República Argentina se ubican en un nivel negativo récord de 16.865 millones de dólares, mientras que los vencimientos de deuda previstos para 2026 y 2027 ascienden a unos 72.000 millones de dólares.
Los datos surgen de un análisis elaborado por los economistas Leandro Amoretti y Pablo Manzanelli y difundido en un informe publicado por el medio El Destape.
El estudio señala que, pese a algunos ingresos de divisas recientes, la dinámica resulta insuficiente para cubrir la demanda del Tesoro frente a los compromisos de deuda. Según el informe, en el marco del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional no se logró recomponer las reservas y, por el contrario, se registró una pérdida cercana a los 9.861 millones de dólares.
La presión sobre las reservas se profundizó durante el primer bimestre del año y continúa una tendencia que comenzó a mediados de 2024. Ese período estuvo marcado por un deterioro del superávit comercial, el aumento del déficit en servicios y una mayor salida de capitales.
Desde que se flexibilizaron los controles cambiarios para personas físicas, la compra de dólares para atesoramiento acumuló 35.601 millones entre abril de 2025 y enero de 2026. Ese movimiento representa un promedio mensual de 3.560 millones de dólares, el más alto registrado en lo que va del siglo.
En los primeros meses de 2026 las reservas brutas del Banco Central mostraron un aumento cercano a los 5.000 millones de dólares. Sin embargo, el informe explica que ese crecimiento se explica principalmente por factores financieros.
Entre ellos figuran la compra de divisas por parte del Banco Central, el aumento de los encajes bancarios producto de mayores depósitos en dólares, un préstamo tipo REPO otorgado por bancos internacionales y la variación del precio del oro.
En total, por estas vías ingresaron más de 10.000 millones de dólares. Sin embargo, más de la mitad de esos recursos se utilizaron para afrontar vencimientos de deuda externa, tanto con organismos internacionales como con acreedores privados.
El análisis también advierte que el escenario podría volverse más complejo por factores internacionales. En particular, la escalada del conflicto en Irán podría aumentar la incertidumbre global y provocar un desplazamiento de capitales hacia activos considerados más seguros en las economías centrales.
Si esa situación se prolonga, el informe advierte que podría coincidir con un segundo semestre con menor ingreso de divisas, lo que incrementaría la vulnerabilidad de la economía argentina frente a eventuales shocks externos.
En ese contexto, los analistas sostienen que la actual composición de reservas resulta insuficiente para resolver las tensiones externas, marcadas por los vencimientos de deuda, la elevada demanda de dólares y la salida de capitales.
