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(Buenos Aires; SN).- A dos años del inicio de la gestión de Javier Milei, la narrativa del ajuste fiscal y el superávit financiero se enfrenta a una realidad estadística insoslayable: el crecimiento exponencial de la deuda bruta argentina. Según los últimos datos oficiales publicados por la Secretaría de Finanzas, las obligaciones del Estado nacional se incrementaron en u$s 9.511 millones desde noviembre de 2023, marcando un proceso de endeudamiento que no da tregua.
Al cierre de diciembre de 2025, el stock de deuda bruta en situación de pago normal alcanzó los uSs 455.067 millones, una cifra que contrasta con los u$s 425.556 millones heredados al inicio del mandato libertario, a pesar de los periódicos pagos que ha venido haciendo Argentina. Este salto representa un incremento del 7% en términos nominales, impulsado principalmente por la estrategia de refinanciamiento y la estructura de los nuevos instrumentos financieros.
Un diciembre crítico para las cuentas públicas
El último mes de 2025 fue particularmente duro para el balance del Tesoro. Solo en diciembre, el stock de deuda saltó u$s 9.070 millones respecto a noviembre. La explicación oficial de la Secretaría de Finanzas detalla un cambio en la composición de los compromisos:
Este fenómeno evidencia una mayor dependencia del financiamiento externo y de instrumentos dolarizados, en un contexto donde el acceso a los mercados internacionales sigue siendo restringido y costoso para el país.
Los motores del endeudamiento
¿Cómo se explica que, en un marco de fuerte recorte del gasto y cumplimiento con los pagos internacionales, la deuda siga creciendo? Los especialistas y las cifras oficiales señalan cuatro factores determinantes:
El pago de intereses continúa "desangrando" las cuentas nacionales. La estrategia de postergar pagos mediante la capitalización genera un alivio inmediato en el flujo de caja, pero a costa de una montaña de deuda cada vez más alta para los próximos años.
